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최근 헤드라인을 액면 그대로 받아들인다면, 세계 최대 암호화폐 거래소인 바이낸스가 유럽에서 철수할 것처럼 보인다.

지난해 암호화폐 폭락의 파고에서 살아남은 이 거래소는 이제 사방에서 규제 압력에 직면하고 있으며, 미국에서 가장 큰 타격을 받을 것으로 보인다. 미국 검찰은 바이낸스에 대한 혐의를 검토하고 있으며, 여러 규제 당국은 바이낸스와 바이낸스의 CEO인 창펑 자오를 상대로 소송을 제기했다. 자오는 더 큰 회사를 살리기 위해 바이낸스의 미국 사업부를 폐쇄하는 방안을 고려한 것으로 알려졌다.

한편, EU 규제 당국의 잇따른 거부와 다른 여러 시장에서의 자발적 철수로 인해 바이낸스가 유럽에서도 선택의 여지가 없어진 것 같다는 인상을 주고 있다.

그러나 EU의 새로운 암호화 자산 시장(MiCA) 규정이 시행됨에 따라, 이 거래소는 워렌 버핏의 투자 원칙과는 달리 소수의 EU 국가에서 규정 준수에 노력을 집중함으로써 모든 계란을 한 바구니에 담을 수도 있다. 장기적으로 유럽에서 성공하려면 지금 당장 필요한 것일 수도 있다.

유럽에서 사업을 운영하려는 기업은 각 유럽 관할권에 등록하거나 라이선스를 취득해야 했지만, 약 12~18개월 후에 미카가 발효되면 그럴 필요가 없다.

"한 국가에 하나의 라이선스만 신청하면 된다. 그러면 27개 EU 회원국 전체에 서비스를 제공할 수 있는 여권과 같은 라이선스를 얻게 된다."라고 로펌 Simmons & Simmons LLP의 파트너인 에밀리언 버나드-알지아스는 설명했다.

EU의 단일 시장

다른 암호화폐 거래소와 마찬가지로 바이낸스도 가능한 한 많은 시장에 서비스를 제공하기 위해 여러 국가에 라이선스와 등록을 신청하는 등 유럽에 큰 베팅을 했다.

그러나 최근 벨기에에서 영업 중단 명령을 받고, 라이선스 취득에 실패한 후 네덜란드에서 철수하고, 키프로스 규제 당국에 등록을 포기하고, 오스트리아와 독일에서 규제 승인 신청을 철회하는 등 최근의 상황으로 인해 유럽에서 바이낸스의 선택지가 좁아진 것처럼 보인다.

키프로스에서 철수한 것은 미카 발효에 대비하고 더 적은 유럽 관할권에 집중하기 위한 노력의 일환이라고 밝혔다. 바이낸스는 독일 금융 규제 기관인 독일 금융감독청(BaFin)이 커스터디 라이선스를 거부했다는 보도에 따라 독일에서 승인 신청을 선제적으로 철회했지만, 여전히 독일에서 라이선스를 신청할 계획이라고 밝혔다.

바이낸스 웹사이트에 따르면 보도 시점에 바이낸스는 프랑스, 이탈리아, 리투아니아, 스페인, 폴란드, 스웨덴의 규제 당국에 등록되어 있다. 이들 국가 중 바이낸스가 미카를 준수하기 위해 자원을 집중하기로 선택한 국가는 중요할 수 있으며, 거래소는 규제 기관이되기 위해 유연 할 것이라고 말한다.

바이낸스 대변인은 코인데스크에 보낸 이메일 성명에서 "미카는 업계와 규제 당국이 함께 직면한 공동의 문제에 대한 실용적인 해결책이다. 이는 기업이 규정을 준수하며 단일 시장에 접근할 수 있는 명확한 경로를 제공하는 동시에 혁신을 지원하면서 사용자를 보호하는 강력한 가드레일을 제공한다"고  말했다.

이어 "바이낸스는 EU 6개국에 이미 등록되어 있으며, MiCA의 요구 사항을 완전히 준수하기 위해 이행 기간 동안 비즈니스에 필요한 모든 변경을 할 준비가 되어 있다"고 밝혔다.

관할권 선택

버나드-알지아스는 모든 국가가 똑같이 미카를 시행할 준비가 되어 있는 것은 아니기 때문에 현 단계에서 암호화폐 거래소가 어느 EU 국가에 승인을 요청하는지가 중요하다고 말했다.

예를 들어, 이탈리아와 스페인과 같은 국가에서는 현지에서 활동하는 암호화폐 기업이 EU의 자금세탁 방지 지침 AMLD5에서 정한 최소 요건을 준수할 수 있도록 등록소를 개설했다. 이러한 레지스트리에 등록하려면 현지 주소와 몇 가지 정보만 있으면 된다.

한편, 프랑스와 독일과 같은 다른 관할권에서는 등록 또는 라이선스를 승인하기 전에 사업체의 구성과 경영에 대한 철저한 심사를 포함하는 보다 강력한 암호화폐 라이선스 제도를 마련했다.

로펌 YPOG의 파트너인 아니카 파츠에 따르면, 독일에서는 2020년 파산할 때까지 최소 5년간 손실을 숨기기 위해 회계 사기를 저지른 FTX나 와이어카드와 같은 스캔들을 피하고자 하는 "부지런한" 규제 당국 덕분에 일반적으로 암호화폐 회사가 라이선스를 쉽게 취득하지 못한다고 한다.

독일에서 운영하고자 하는 암호화폐 수탁업체는 독일 은행법에 따라 라이선스를 신청해야 하지만 예비 라이선스로 계속 운영할 수 있는 그랜드파더링 기간에 진입할 수 있는 기회를 가졌다. 패츠에 따르면 라이선스를 취득하기 위해서는 강력한 규정 준수 및 위험 관리 팀과 함께 BaFin에 비즈니스가 합법적임을 증명할 수 있는 충분한 IT 지식과 인프라를 포함하여 '현장 인력'으로 조직을 구축해야 한다.

파츠는 "기본적으로 유럽에 기반한 인프라가 하나도 없는 비즈니스를 제안하는 경우... 모든 기능을 제3국에 아웃소싱하고 여기[독일]에 두 명의 직원이 상주하는 경우, [BaFin]은 귀하가 실제로 비즈니스를 담당하고 있다고 말할 수 없다. 그리고 라이선스도 제공되지 않는다"고 말했다. 

패츠와 버나드-알지아스는 독일이 다른 EU 회원국에 비해 암호화폐 기업에 대한 라이선스 절차가 복잡하다고 설명했다. 이는 EU의 금융상품투자지침(MiFID II)을 모델로 하고 있으며, 이미 독일 제도 하에서 라이선스를 취득한 암호화폐 기업은 미카 제도로 원활하게 전환할 수 있을 것이라는 데 동의한다. 하지만 버나드-알지아스는 엄격한 제도 때문에 독일에 기반을 둔 암호화폐 회사가 많지 않을 수도 있다고 주장한다.

베르나르-알지아스는 독일의 MiFID 제도가 '훨씬 더 복잡'하고 더 복잡한 회사에게는 미카 하에서 "솔직히 말해서 암호화 자산 서비스 제공업체가 되는 것은 매우 쉽다"고 말한다. "하지만 그 때문에 독일에는 암호화폐 서비스 제공업체가 많지 않은 것이 사실"이라고 덧붙였다.

프랑스에 승부수

한편, 프랑스는 자체 미카 지원 라이선스 제도를 통해 암호화폐 기업들을 유치하기 위해 분주하게 움직이고 있다. 프랑스는 이미 금융감독기관인 AMF의 심사를 거친 등록업체에 대한 라이선스 패스트트랙을 고려하고 있을 뿐만 아니라, 최근 소시에테 제네랄의 SG 포지에 사상 첫 암호화폐 라이선스를 발급했다. 목요일 AMF는 암호화폐 기업이 미카에 부합하도록 "강화된" 등록 요건을 도입했다.

바이낸스는 AMF에 등록되어 있지만 아직 라이선스를 취득하지 못했다. 지난해 미카 체제를 칭찬한 자오는 또한 파리가 향후 5년 안에 유럽의 암호화폐 허브로서 "폭발적으로 성장할 것"이라고 말했다.

그러나 최근 이 거래소가 최소 지난해 2월부터 프랑스 검찰의 조사를 받고 있으며, 올해 초 사무실이 압수수색을 당했다는 사실이 밝혀지면서 바이낸스의 라이선스 취득 가능성이 낮아진 것으로 보인다.

하지만 버나드-알지아스에 따르면 일반적으로 검찰의 수사가 반드시 기업의 국내 운영에 타격을 주는 것은 아니다. 지난 3월에는 대규모 세금 사기 사건의 일환으로 소시에테 제네랄과 HSBC를 포함한 거대 은행의 사무실이 검찰에 의해 수색을 받았다.

바이낸스가 최종적으로 프랑스 암호화폐 라이선스를 획득할지 여부와 시기는 알 수 없다. 하지만 바이낸스의 암호화폐 기업 승인 실적을 고려할 때 프랑스가 미카를 준수할 가능성이 높으며, 이는 단일 시장에 진출하고자 하는 많은 기업에게 해당될 수 있다.